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边风炜:中报期资金活跃度增加

​本周市场赚钱效应不错,主要是中报期间,好坏消息不少,资金活跃度增加。A股市场多年来有两个时间段一般比较有利于操作,一个是八月、一个是四月,分别对应中报和年报,有好的报表,也有垃圾报表。

本周市场指数波澜不惊,不过赚钱效应不错,主要是中报期间,好坏消息不少,资金活跃度增加。

A股(gu)市场多年来有(you)两个时(shi)间段一(yi)般比较(jiao)有(you)利于(yu)操(cao)作,一(yi)个是(shi)八月、一(yi)个是(shi)四月,分别对应中报(bao)(bao)和(he)年报(bao)(bao),抱团的公司遇到好(hao)的报(bao)(bao)表,资金总是(shi)锦上(shang)添花,想着(zhe)拉高出货;而(er)连续下跌(die)的股(gu)票遇到一(yi)份垃圾报(bao)(bao)表,往(wang)往(wang)也会(hui)短(duan)期利空出尽,当(dang)然对于(yu)投资者来说,能静心(xin)阅读这些报(bao)(bao)表本身就是(shi)投资路上(shang)重(zhong)要的一(yi)步(bu)。

有(you)些(xie)人会说(shuo),财(cai)报(bao)都是披露了过(guo)去(qu)式(shi),而(er)且有(you)些(xie)都是假的(de)(de)(de),有(you)啥(sha)看头(tou)?我想(xiang)这是很(hen)多(duo)外行(xing)说(shuo)的(de)(de)(de)话(hua)。一般一份(fen)财(cai)报(bao)分(fen)十几小(xiao)节,从(cong)(cong)经营(ying)分(fen)析(xi)简介、到股东管理人员情况、财(cai)务(wu)三表数(shu)据(ju)、到备(bei)查(cha)文件(jian)目(mu)录,它既(ji)是对企(qi)业(ye)(ye)(ye)过(guo)去(qu)经营(ying)的(de)(de)(de)总结,更是对企(qi)业(ye)(ye)(ye)未来判断最好的(de)(de)(de)依据(ju),其中更有(you)企(qi)业(ye)(ye)(ye)高层对行(xing)业(ye)(ye)(ye)发展的(de)(de)(de)判断,而(er)很(hen)多(duo)人印象(xiang)中的(de)(de)(de)财(cai)报(bao)其实只是报(bao)表很(hen)小(xiao)的(de)(de)(de)一部分(fen)。当然一份(fen)报(bao)表少则百页(ye)多(duo)则几百页(ye),初(chu)看感觉(jue)枯(ku)燥,但想(xiang)想(xiang)能从(cong)(cong)中挖掘财(cai)富的(de)(de)(de)宝藏(zang),也就不觉(jue)得枯(ku)燥了,久(jiu)而(er)久(jiu)之反而(er)能品(pin)得津津有(you)味,届时投资也就轻松了然,市场(chang)或许也就成了你的(de)(de)(de)提款(kuan)机。

对(dui)于(yu)A股的投资一(yi)直(zhi)有两(liang)派,一(yi)派是(shi)近十年逐步流(liu)行的价值派,当然对(dui)于(yu)价值投资本身我(wo)一(yi)直(zhi)坚(jian)信应(ying)当从(cong)阅读(du)开始(shi),什么(me)光谈赛(sai)道(dao)、动(dong)辄讲(jiang)些理念(nian)、扣些帽子,我(wo)觉得这都是(shi)伪(wei)价值而已(yi);另(ling)一(yi)派则是(shi)技术派,相(xiang)信市场行为涵(han)盖一(yi)切有效信息,趋势(shi)K线(xian)能说明一(yi)切。这两(liang)派斗了(le)上百年,也(ye)未分(fen)胜(sheng)负。

在这里给有(you)兴(xing)趣的(de)(de)投(tou)资者推荐两本(ben)书,一(yi)位(wei)是(shi)芝加(jia)哥大学的(de)(de)尤金法(fa)玛(ma)写的(de)(de)《有(you)效(xiao)市(shi)场(chang)假说》,讲述了市(shi)场(chang)在怎样的(de)(de)环境下(xia)是(shi)能够有(you)效(xiao)运(yun)转,形成有(you)效(xiao)的(de)(de)资本(ben)资产定价;而另一(yi)位(wei)是(shi)耶鲁大学的(de)(de)罗伯特席勒在2000年出版的(de)(de)畅(chang)销书《非理性(xing)繁荣(rong)》,书中准确预(yu)言(yan)了股市(shi)泡沫,更在之后预(yu)言(yan)了美国(guo)的(de)(de)地产泡沫破灭,而他的(de)(de)主要观点恰恰是(shi)认为市(shi)场(chang)走(zou)势不可预(yu)知,投(tou)资者完(wan)全(quan)非理性(xing)。

上述两位经济学大(da)师(shi)是几十年(nian)的对头,吵了一(yi)(yi)辈子(zi),不曾想(xiang)这两人在2013年(nian)共(gong)同获得(de)了当年(nian)的诺贝尔经济学奖,真是世事弄人,但他们对于(yu)资本市场的一(yi)(yi)些观点(dian),很值(zhi)得(de)阅读。

资本市场既(ji)是一(yi)国经(jing)济的(de)(de)晴雨(yu)表(biao),也(ye)是企(qi)业的(de)(de)一(yi)本发展史,更是一(yi)个人性的(de)(de)功利场,其(qi)中的(de)(de)酸甜苦辣参与者转瞬(shun)皆(jie)能(neng)尝遍,望你我能(neng)在资本沉浮中留点初心、留点清(qing)醒。

(作者为国(guo)泰君安上(shang)海研究总监)


编辑:newshoo