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徐晓宇:存量博弈震荡仍是主基调

徐晓(xiao)宇 专栏 

A股(gu)市场仍然将是(shi)存量博弈为主(zhu)(zhu),但是(shi)进入下(xia)半年以后,短期的(de)(de)震荡幅度有可能加大。前期的(de)(de)持(chi)续(xu)放量横盘疑似主(zhu)(zhu)力资金(jin)次高位(wei)调仓派(pai)发(fa)信号。对于经过多年的(de)(de)价值发(fa)现、技术面明显大级别见顶后的(de)(de)传统绩优股(gu)要格外(wai)小心(xin)。


近两(liang)周(zhou)A股市(shi)场走(zou)势(shi)刚好反向,前(qian)一(yi)周(zhou)是(shi)(shi)前(qian)四天小(xiao)幅(fu)度(du)(du)震荡,最(zui)后一(yi)天预期(qi)周(zhou)末可(ke)能有利(li)好消息而涨(zhang)幅(fu)较大(da);后一(yi)周(zhou)是(shi)(shi)前(qian)四天小(xiao)幅(fu)度(du)(du)震荡,最(zui)后一(yi)天之前(qian)的预期(qi)落空后出现了较大(da)幅(fu)度(du)(du)的下跌。两(liang)周(zhou)以来虽然上(shang)证指数从终点又回到(dao)了起点,但是(shi)(shi)个(ge)股还是(shi)(shi)有些机会的,A股共有1700家(jia)个(ge)股上(shang)涨(zhang),2700家(jia)个(ge)股下跌,仍然是(shi)(shi)拆东墙(qiang)补西墙(qiang)、存量博弈(yi)的局面。

基(ji)本面看,从6月底的(de)各种数据以及市(shi)场现(xian)象看,资金面并没有(you)(you)出现(xian)传统的(de)半年度(du)紧张状况,因(yin)此预期(qi)下半年不需要(yao)更宽松,甚至有(you)(you)可(ke)能适当的(de)收紧一些。A股市(shi)场仍然(ran)将是(shi)存量博(bo)弈为主,只要(yao)不出现(xian)超预期(qi)的(de)利(li)好(hao)或者利(li)淡因(yin)素(su),出现(xian)较大幅度(du)的(de)趋势性行情的(de)可(ke)能性极小,但是(shi)进(jin)入下半年以后(hou),短(duan)期(qi)的(de)震荡幅度(du)有(you)(you)可(ke)能加大。

技术面看,上(shang)(shang)(shang)(shang)证(zheng)指(zhi)数目前(qian)可(ke)能处于(yu)3731点调(diao)(diao)整以来的(de)(de)C浪调(diao)(diao)整中(zhong)(zhong),前(qian)期的(de)(de)持续放量横(heng)盘(pan)疑(yi)似主力资金次高(gao)位调(diao)(diao)仓(cang)派(pai)发信(xin)号,经(jing)过(guo)3月(yue)至5月(yue)的(de)(de)横(heng)盘(pan)和(he)之后突破去(qu)年(nian)横(heng)盘(pan)了半年(nian)的(de)(de)箱(xiang)体上(shang)(shang)(shang)(shang)沿(yan)之后,上(shang)(shang)(shang)(shang)证(zheng)指(zhi)数可(ke)能正在建立一个(ge)(ge)新的(de)(de)箱(xiang)体,这个(ge)(ge)新的(de)(de)箱(xiang)体有可(ke)能是(shi)较去(qu)年(nian)的(de)(de)箱(xiang)体上(shang)(shang)(shang)(shang)移半个(ge)(ge)或者一个(ge)(ge)箱(xiang)体的(de)(de)幅(fu)度。今年(nian)1月(yue)、5月(yue)和(he)6月(yue)底的(de)(de)三个(ge)(ge)高(gao)点疑(yi)似箱(xiang)体上(shang)(shang)(shang)(shang)沿(yan),2月(yue)中(zhong)(zhong)旬(xun)短暂的(de)(de)突破箱(xiang)体上(shang)(shang)(shang)(shang)沿(yan)仅为诱多(duo)的(de)(de)假(jia)突破行情。

市场层面看,A股场内融资余额已经突破(po)16000亿元,较年初(chu)增加了1500亿元,同期上证指数仅上涨了100点(dian),没有出(chu)现传(chuan)统的一季度(du)大(da)量增量资金涌入现象,下半年增量资金大(da)规模进场的可(ke)能性更小(xiao),场内资金仍然是以寻找(zhao)结(jie)构(gou)性机会为主。

综上所述,近期(qi)(qi)基(ji)(ji)(ji)金发行的(de)数(shu)量很多,但是媒体对(dui)于新发行基(ji)(ji)(ji)金规模(mo)的(de)报(bao)道很少,由此可以猜测新基(ji)(ji)(ji)金的(de)认(ren)购热(re)情(qing)有限,存量资金博弈时期(qi)(qi)认(ren)购不能吸(xi)引(yin)足够多的(de)增量资金加盟,即便是以各种方(fang)式拉抬(tai)指(zhi)数(shu),也难以制造出趋势性行情(qing),市场的(de)机(ji)会(hui)(hui)主要还是在资金短线关(guan)注的(de)个股当中。操(cao)作方(fang)面,寻找结(jie)构性机(ji)会(hui)(hui)以及交易性机(ji)会(hui)(hui)为(wei)主,对(dui)于经过多年的(de)价值发现、技(ji)术面明显大级别见顶后的(de)传(chuan)统绩优(you)股要格外小心(xin)。

(作(zuo)者(zhe)为中金财富证券高级投资顾问)

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