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半年营收即突破565亿元 盈利能力提升势头明显 伊利股份中报业绩实现高位双增

8月30日,刚(gang)刚(gang)蝉联“全(quan)球乳业(ye)五(wu)强”的伊利(li)(li)股(gu)份发布了2021年上半年业(ye)绩报告。报告期内(nei),伊利(li)(li)营业(ye)总(zong)收入(ru)为565.06亿元,同(tong)比(bi)增(zeng)长(zhang)18.89%,归母净利(li)(li)润为53.22亿元,同(tong)比(bi)增(zeng)长(zhang)42.48%,均创(chuang)亚(ya)洲乳业(ye)新高。

 

值(zhi)得注意的(de)是,伊(yi)利中报(bao)营(ying)收(shou)史(shi)上首(shou)次突破(po)500亿元(yuan)大关,而中报(bao)净利也历史(shi)首(shou)次突破(po)50亿元(yuan)大关,这(zhei)种高位双增的(de)业绩(ji)表现(xian),意味(wei)着伊(yi)利不仅规模优势(shi)在持续强化,而且盈利能力也展现(xian)出持续提升的(de)趋势(shi)。

多品类发展  业绩多点开花

伊利(li)能有持续高位稳健增长的(de)(de)业绩表现,其多品类布局(ju)的(de)(de)战略优势(shi)是一大因素。产(chan)品布局(ju)上,伊利(li)在把握“液(ye)态奶(nai)(nai)”基(ji)本盘(pan)的(de)(de)同时(shi),低温奶(nai)(nai)及婴配奶(nai)(nai)粉等领域也呈现出(chu)“多点开花(hua)”的(de)(de)趋(qu)势(shi)。

数(shu)据(ju)显(xian)示,今(jin)年(nian)上(shang)半年(nian)公司在高(gao)端白奶(nai)、婴(ying)幼(you)儿奶(nai)粉等一些(xie)增长较快(kuai)的细分(fen)赛道的市场(chang)地位(wei)进一步提升。伊利常温白奶(nai)整体营收增速(su)超过(guo)30%。其(qi)中,金典继续占(zhan)据(ju)细分(fen)市场(chang)第一,而且金典有机也进一步夯实其(qi)在有机品(pin)类的领(ling)导(dao)地位(wei)。

公司低(di)温牛奶业务(wu)增(zeng)长也非常快(kuai)速,市场份额提升了5.7个(ge)百(bai)分点。其中像金(jin)典、伊(yi)利母品(pin)牌(pai)的低(di)温鲜(xian)奶产品(pin),增(zeng)速超过(guo)200%,远高于行业的增(zeng)长。

此外,伊利(li)婴幼儿奶粉上半(ban)年取得了同比20%以(yi)上的(de)增(zeng)(zeng)长(zhang)。尼尔森(sen)数据(ju)显示,金领冠系列珍护上半(ban)年增(zeng)(zeng)速达(da)到37%,为该细分市场中增(zeng)(zeng)速最快(kuai)的(de)品(pin)牌(pai)。羊奶粉和(he)有机奶粉均实现(xian)翻倍增(zeng)(zeng)长(zhang)。

 

正如第一(yi)上海证券在研(yan)报中所言,伊利(li)依(yi)托于拥有全球资(zi)源(yuan)及(ji)(ji)产业地位等(deng)优势,叠(die)加(jia)自身对于消费趋势的强大洞察能力(li),以及(ji)(ji)显(xian)著的供(gong)应链运营优势,在未来产品(pin)优化(hua)上可以迅速且高效地根据(ju)消费市场动向(xiang)及(ji)(ji)时研(yan)发出高增(zeng)长(zhang)品(pin)类并进行市场投放(fang),这将(jiang)持续为(wei)其提供(gong)新的业绩增(zeng)长(zhang)点。

而(er)在(zai)渠(qu)道端,伊利(li)也在(zai)加(jia)速推进线(xian)上(shang)(shang)及线(xian)下模式(shi)的(de)协同发展,进而(er)深化其全渠(qu)道战略布局,有效提升(sheng)了渠(qu)道产出(chu)效率。并且在(zai)营(ying)销(xiao)方式(shi)上(shang)(shang),也在(zai)积(ji)极尝试探索“消费者运(yun)营(ying)”的(de)创(chuang)新模式(shi),通(tong)过构建集团数字化消费者运(yun)营(ying)平台、统筹整合(he)安慕(mu)希、金(jin)典、优酸乳等品牌运(yun)营(ying)微信小程序,为消费者提供了一键下单(dan)、在(zai)线(xian)支付、育婴营(ying)养师线(xian)上(shang)(shang)一对一服务等便(bian)捷、高效的(de)服务体验(yan),这(zhei)也进一步(bu)提升(sheng)了公司品牌在(zai)消费者心中的(de)认知度(du)。受益于(yu)该(gai)趋势,今年上(shang)(shang)半年,伊利(li)的(de)电(dian)商业务营(ying)收同比大幅提升(sheng)21.8%。

此外,伊(yi)(yi)利也在加速推进“国际(ji)化”进程,依托(tuo)全(quan)球(qiu)供应链协同优(you)势以及“全(quan)球(qiu)乳业(ye)五(wu)强(qiang)”品牌优(you)势,海(hai)外市场的(de)广阔空间(jian),也是伊(yi)(yi)利营收、净利可持续增长的(de)持续动力之一。

营收高位突破 盈利能力持续提升

从目(mu)前的(de)增长势头来(lai)看,由于(yu)伊利上半年营(ying)收就(jiu)突破(po)(po)了500亿(yi)(yi)元(yuan)大关,所以其(qi)在2021全年突破(po)(po)千亿(yi)(yi)元(yuan)营(ying)收是大概(gai)率事件,也即将(jiang)成为(wei)亚洲首个营(ying)收突破(po)(po)千亿(yi)(yi)元(yuan)的(de)乳制品(pin)公司。更重要的(de)是,伊利半年报归母净利首次突破(po)(po)50亿(yi)(yi)元(yuan)大关,增速达到42.48%。这意(yi)味着伊利不(bu)仅整体保持高位(wei)增长,更在净利端(duan)呈现出快速提升趋势。

按照华(hua)创证券在(zai)研(yan)报中的(de)(de)最(zui)新观点,伊利后续(xu)的(de)(de)增长点就在(zai)于白奶高端(duan)化和奶粉业务(wu)增长带动(dong),此类业务(wu)盈利水平更高,将(jiang)带动(dong)伊利盈利中枢提(ti)升(sheng),并预计未来三年伊利净利率有(you)望提(ti)升(sheng)至(zhi)前(qian)期10%的(de)(de)高点附近(jin)。

从(cong)更(geng)长(zhang)(zhang)的(de)周期维度来(lai)看,伊利(li)业绩的(de)高(gao)位(wei)增(zeng)长(zhang)(zhang)趋势体现(xian)的(de)更(geng)加明显。近10年(nian),伊利(li)的(de)中(zhong)报营收(shou)业绩从(cong)2012年(nian)的(de)211.81亿(yi)(yi)元(yuan),增(zeng)长(zhang)(zhang)到2021年(nian)的(de)565.06亿(yi)(yi)元(yuan),年(nian)化(hua)增(zeng)长(zhang)(zhang)速度为11.52%;而归(gui)母净利(li)更(geng)是从(cong)2012年(nian)中(zhong)报的(de)7.62亿(yi)(yi)元(yuan),持续增(zeng)长(zhang)(zhang)到2021年(nian)中(zhong)报的(de)53.22亿(yi)(yi)元(yuan),年(nian)化(hua)增(zeng)长(zhang)(zhang)率为24.11%。

可以发现(xian),伊利不仅(jin)此次(ci)中(zhong)报(bao)营收、净(jing)利创(chuang)出历史新(xin)高(gao),而且从过往的业绩表现(xian)看,“屡(lv)创(chuang)新(xin)高(gao)”已(yi)经成(cheng)为了一种趋势和常态(tai)。

这一突出的业(ye)绩表现(xian)也验(yan)证了(le)伊利作为价(jia)值股(gu)标(biao)的成色(se)。上市25年(nian)来(lai),其后(hou)复权股(gu)价(jia)从(cong)8.39元(yuan),涨(zhang)到最(zui)新收盘(pan)的2562.99元(yuan),累计上涨(zhang)300多倍,年(nian)化(hua)收益率(lv)(lv)高达25.72%,甚至超过了(le)股(gu)神巴菲特(年(nian)化(hua)收益率(lv)(lv)22%),给长期投资者带来(lai)了(le)丰厚回报。

尽(jin)管外部环境充满不确定(ding)性(xing),但(dan)伊(yi)利却呈现出(chu)一(yi)种难得(de)的(de)健康发展态势,增长确定(ding)性(xing)十足。这也使其此前提出(chu)的(de)“2025年(nian)挺(ting)进(jin)全球乳业前三、2030年(nian)实现全球乳业第(di)一(yi)”的(de)中(zhong)长期战略目标显(xian)得(de)并不遥远。

编辑:lucas