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​超七成券商中报表现亮眼

据(ju)Wind统(tong)计,截至目前,沪深两市(shi)共有18家上(shang)市(shi)券商(shang)发布2021年(nian)中期业(ye)绩预(yu)告,七成(cheng)以上(shang)券商(shang)业(ye)绩预(yu)喜(xi)。对此,机构认为(wei),随着(zhe)上(shang)半年(nian)A股市(shi)场成(cheng)交量(liang)维持高位(wei),券商(shang)两融业(ye)务不断增长,券商(shang)整体业(ye)绩表现较为(wei)优异,将有效推动估值修复,推荐关注估值低位(wei)的券商(shang)股。

18家券商发布中期业绩预告

截(jie)至目前,两市已(yi)有18家券(quan)商发布中(zhong)期业(ye)绩(ji)(ji)预告,从(cong)净(jing)利(li)润(run)(run)的(de)(de)绝对值(zhi)来看,中(zhong)信证(zheng)券(quan)净(jing)利(li)润(run)(run)在107亿元(yuan)(yuan)(yuan)-116亿元(yuan)(yuan)(yuan)之(zhi)间(jian),成为(wei)(wei)唯一半年净(jing)利(li)润(run)(run)过百亿元(yuan)(yuan)(yuan)的(de)(de)上市券(quan)商。海通证(zheng)券(quan)、招(zhao)商证(zheng)券(quan)、国信证(zheng)券(quan)、中(zhong)金公(gong)司(si)业(ye)绩(ji)(ji)相对突出(chu),它们的(de)(de)净(jing)利(li)润(run)(run)中(zhong)间(jian)值(zhi)分别(bie)为(wei)(wei)78.13亿元(yuan)(yuan)(yuan)、57.21亿元(yuan)(yuan)(yuan)、48亿元(yuan)(yuan)(yuan)、47.30亿元(yuan)(yuan)(yuan)。

从(cong)增(zeng)长(zhang)(zhang)(zhang)率来(lai)看,财通(tong)证(zheng)券财务数(shu)据表(biao)现较好,净利润同比增(zeng)长(zhang)(zhang)(zhang)中(zhong)间(jian)(jian)值为105%,在目前已公(gong)布(bu)的券商(shang)中(zhong)增(zeng)长(zhang)(zhang)(zhang)最快。增(zeng)速排名第(di)二(er)、三的分(fen)别(bie)(bie)为东(dong)方证(zheng)券、西南证(zheng)券,同比增(zeng)速分(fen)别(bie)(bie)为60%至80%、50%至80%。另外,国信证(zheng)券净利润增(zeng)长(zhang)(zhang)(zhang)率中(zhong)间(jian)(jian)值为63%。

中泰证券分析师戴志锋预(yu)计(ji),券商行业财富管(guan)理(li)、投资、投行业务(wu)有望(wang)实现稳步增长,减值(zhi)计(ji)提(ti)优化,半年度业绩整体向好。继续推荐东方财富、中信、中金、东方、兴业证券。

“由于受宏观环境(jing)和微观非(fei)基本面因素的影响,券(quan)(quan)商行业业绩与股(gu)价发(fa)生背离。”广发(fa)证(zheng)券(quan)(quan)分析师陈(chen)福建(jian)议关注三点(dian):一是(shi)卡(ka)位的平台,东(dong)方财富、同(tong)花(hua)顺;二是(shi)代销(xiao)能力(保有量)突出的券(quan)(quan)商,如(ru)中信(xin)证(zheng)券(quan)(quan)、华泰证(zheng)券(quan)(quan);三是(shi)拥有头部公(gong)募且弹性大的券(quan)(quan)商,如(ru)东(dong)方证(zheng)券(quan)(quan)、兴业证(zheng)券(quan)(quan)、招(zhao)商证(zheng)券(quan)(quan)。

山西证券分析师(shi)刘丽认为,证券公司直(zhi)接受益于(yu)直(zhi)接融(rong)资比例提高,具有良好的(de)(de)发展前景。在(zai)监管的(de)(de)引导下,做(zuo)优做(zuo)强,聚焦主业,提升核心竞争力(li)已成为行业共识。轻(qing)资产业务是提升估值的(de)(de)关键。财(cai)富、资管等轻(qing)资产业务对(dui)资本(ben)金依(yi)赖较(jiao)小,边际成本(ben)更低(di),整体风险相(xiang)对(dui)较(jiao)小,有利(li)于(yu)熨平业绩波动,市场估值较(jiao)高。从二级市场走(zou)势(shi)来(lai)看,轻(qing)资产业务有优势(shi)的(de)(de)券商更受市场青睐,有较(jiao)高的(de)(de)溢价。建(jian)议(yi)关注业务全(quan)面领先(xian)的(de)(de)龙头(tou)券商、建(jian)议(yi)关注轻(qing)资产业务有较(jiao)高护城河的(de)(de)券商。

券商存在较大估值修复空间

政(zheng)策方面,对(dui)(dui)于券商板(ban)(ban)块,资(zi)(zi)本市(shi)场(chang)政(zheng)策利(li)好不断,中(zhong)证金(jin)融(rong)推出市(shi)场(chang)化转融(rong)资(zi)(zi)业(ye)务、基(ji)金(jin)投(tou)顾业(ye)务试点券商扩容(rong)至22家(jia)。货币流动性(xing)保持相对(dui)(dui)宽松叠加外资(zi)(zi)流入,短期(qi)仍具(ju)有流动性(xing)支撑(cheng),且(qie)板(ban)(ban)块估(gu)值仍然(ran)低于历史中(zhong)枢(shu),具(ju)备较(jiao)强安全边际。安信(xin)证券认(ren)为(wei),长期(qi)来(lai)看,伴(ban)随居民资(zi)(zi)产(chan)结构配(pei)置调整,券商财富管(guan)理转型持续推进,将(jiang)进一步抬升行(xing)业(ye)估(gu)值中(zhong)枢(shu)。

“券(quan)(quan)商中报超预期,基(ji)金投顾试(shi)点扩(kuo)容(rong),基(ji)金新发延续(xu)回暖趋势,行业整体边际(ji)向好,券(quan)(quan)商估值和盈利比价(jia)优势突出。”开(kai)源证券(quan)(quan)继续(xu)看(kan)好券(quan)(quan)商财富管理投资主(zhu)线标(biao)的(de)(de),推荐中报预期高增速的(de)(de)东方财富和东方证券(quan)(quan),财富管理主(zhu)线受益(yi)标(biao)的(de)(de)为兴业证券(quan)(quan)和广发证券(quan)(quan),低估值头部券(quan)(quan)商中金公司(H股)、国(guo)泰君安有望受益(yi)。

展望(wang)后市,广发(fa)证券(quan)(quan)认为,券(quan)(quan)商板块存在较(jiao)大估值修复的(de)空间(jian),或可(ke)迎(ying)来(lai)左侧布局的(de)时机。从新发(fa)基(ji)金(jin)规模来(lai)看(kan),每月新发(fa)基(ji)金(jin)数量持(chi)续保持(chi)在较(jiao)高水平,但(dan)5-6月的(de)发(fa)行份额(e)同比相比去年的(de)高基(ji)数下(xia)有所降温(wen),财富管理(li)仍是持(chi)有券(quan)(quan)商股的(de)主线。

东方证(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)分(fen)析师唐子(zi)佩认为,券(quan)(quan)商板块投资情(qing)绪与(yu)人(ren)气(qi)显著改善(shan),继续(xu)推荐(jian)财富管理与(yu)衍生品两条主线(xian),选取基本面(mian)优质标的,维持行业看(kan)好评(ping)级。推荐(jian)中信证(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)、招商证(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)、华泰证(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan),同时建(jian)议关注中金(jin)公(gong)司、兴(xing)业证(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)、广发证(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)。

记者(zhe) 张曌

编辑:newshoo