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苏文电能:智能电力运维注入成长动力

苏文电(dian)(dian)能(300982)在电(dian)(dian)力设(she)(she)计行业深(shen)耕多年,将电(dian)(dian)力设(she)(she)计成(cheng)功向后端延伸,成(cheng)长为以(yi)电(dian)(dian)力咨(zi)询设(she)(she)计(E)、电(dian)(dian)力工程建(jian)设(she)(she)(C)业务(wu)为核心,以(yi)电(dian)(dian)力设(she)(she)备供应(P)为支撑,以(yi)智能用电(dian)(dian)服务(wu)(O)业务(wu)引(yin)领(ling)(ling)未来发展的(de)完(wan)整、高效、专业的(de)一(yi)站式电(dian)(dian)力服务(wu)供应商,业务(wu)领(ling)(ling)域覆盖咨(zi)询设(she)(she)计、工程建(jian)设(she)(she)、设(she)(she)备供应以(yi)及运维(wei)等电(dian)(dian)力服务(wu)全产业链环节。随着公(gong)司(si)业务(wu)领(ling)(ling)域和区域范围不断拓(tuo)展,公(gong)司(si)业绩快速增长,2016年至2020年期间(jian),归母净利(li)润年复合增长率达62.35%。

我国电(dian)(dian)(dian)力(li)(li)投资(zi)(zi)(zi)长(zhang)(zhang)期稳定增(zeng)长(zhang)(zhang),新能(neng)源(yuan)(yuan)与智(zhi)能(neng)化发(fa)展(zhan)潜力(li)(li)巨(ju)大。近年(nian)来,全(quan)社(she)会发(fa)电(dian)(dian)(dian)量、用(yong)(yong)电(dian)(dian)(dian)量,以及电(dian)(dian)(dian)力(li)(li)投资(zi)(zi)(zi)总(zong)规(gui)模(mo)均保持稳定增(zeng)长(zhang)(zhang)态势,其中配电(dian)(dian)(dian)网(wang)络(luo)(luo)建设(she)速(su)度(du)明(ming)显高于电(dian)(dian)(dian)网(wang)建设(she)整体。国家能(neng)源(yuan)(yuan)局预计(ji)“十四五”末我国可再(zai)生能(neng)源(yuan)(yuan)发(fa)电(dian)(dian)(dian)装(zhuang)机占我国电(dian)(dian)(dian)力(li)(li)总(zong)装(zhuang)机的(de)比例将(jiang)超过(guo)50%(较当前提升约8个(ge)百分点),清洁能(neng)源(yuan)(yuan)发(fa)电(dian)(dian)(dian)相(xiang)关的(de)投资(zi)(zi)(zi)将(jiang)持续(xu)快速(su)增(zeng)长(zhang)(zhang),改(gai)变(bian)现有行(xing)业(ye)(ye)(ye)投资(zi)(zi)(zi)结构(gou),为(wei)具(ju)备相(xiang)关技(ji)术和实(shi)力(li)(li)的(de)公司带来更广阔的(de)机遇(yu)。电(dian)(dian)(dian)力(li)(li)勘察设(she)计(ji)行(xing)业(ye)(ye)(ye)在(zai)(zai)总(zong)承包模(mo)式推(tui)动(dong)下收入快速(su)增(zeng)长(zhang)(zhang),近5年(nian)CAGR约为(wei)17%,未(wei)来随(sui)着国内配电(dian)(dian)(dian)网(wang)络(luo)(luo)建设(she)持续(xu)推(tui)进(jin)、能(neng)源(yuan)(yuan)结构(gou)加(jia)速(su)转变(bian),叠加(jia)电(dian)(dian)(dian)力(li)(li)行(xing)业(ye)(ye)(ye)市场化程(cheng)度(du)持续(xu)提升,电(dian)(dian)(dian)力(li)(li)总(zong)包企业(ye)(ye)(ye)有望获更广阔市场机遇(yu)。同(tong)时,在(zai)(zai)“双碳”目标(biao)下,能(neng)够为(wei)用(yong)(yong)户提供(gong)安(an)全(quan)、经济、绿色服务(wu)的(de)智(zhi)能(neng)用(yong)(yong)电(dian)(dian)(dian)行(xing)业(ye)(ye)(ye)也有望迎快速(su)增(zeng)长(zhang)(zhang)。

公司竞争优势主要体(ti)现为三方(fang)面:一、EPCO全产(chan)业(ye)链服(fu)务能力(li),一体(ti)化(hua)服(fu)务能力(li)可(ke)明显缩(suo)短(duan)项(xiang)目工期、优化(hua)方(fang)案、降低成本、提(ti)升项(xiang)目质量管控,并保(bao)障(zhang)运维(wei)环节安全,以提(ti)升客(ke)户(hu)(hu)粘性,增强盈(ying)利能力(li)。二、大(da)客(ke)户(hu)(hu)资源(yuan)丰富,公司与国家(jia)电网、大(da)型工业(ye)企业(ye)、龙头房(fang)企等保(bao)持着长期稳定(ding)合(he)作,伴随大(da)客(ke)户(hu)(hu)业(ye)务多地(di)扩(kuo)张,持续获取(qu)优质订(ding)单(dan)。三、能源(yuan)互(hu)联网平台,公司打造(zao)的(de)“富兰克林”SaaS平台功能完备、应用广(guang)泛,当前(qian)已接入近1300家(jia)工商企业(ye)客(ke)户(hu)(hu),对客(ke)户(hu)(hu)具有较(jiao)强粘性,助(zhu)力(li)公司“线上+线下”智能化(hua)运维(wei)业(ye)务加快成长。

未(wei)来(lai)公(gong)司(si)(si)有(you)望通过三(san)方面持(chi)续(xu)(xu)成长:一(yi)是(shi)异地扩张,公(gong)司(si)(si)异地扩张能(neng)力突出,2017-2019年(nian),公(gong)司(si)(si)中标市(shi)外(wai)(wai)项目(mu)243/431/455个,省外(wai)(wai)项目(mu)45/49/103个,当前公(gong)司(si)(si)持(chi)续(xu)(xu)加(jia)大上海(hai)基地建设,未(wei)来(lai)有(you)望以常州(zhou)为省内(nei)基地,上海(hai)为全(quan)国基地,加(jia)快省内(nei)省外(wai)(wai)市(shi)场(chang)同(tong)步开(kai)拓(tuo)。二是(shi)运维放(fang)量(liang),在“双碳(tan)”目(mu)标下,工业企(qi)业对于节(jie)能(neng)降耗、智能(neng)用电(dian)需求持(chi)续(xu)(xu)提(ti)升,公(gong)司(si)(si)运维业务(wu)(wu)可持(chi)续(xu)(xu)性(xing)较强,随(sui)着(zhe)EPCO业务(wu)(wu)不断(duan)开(kai)拓(tuo),公(gong)司(si)(si)在管运营项目(mu)有(you)望持(chi)续(xu)(xu)放(fang)量(liang),提(ti)升中长期盈(ying)利(li)可持(chi)续(xu)(xu)性(xing)。三(san)是(shi)平台(tai)推广,公(gong)司(si)(si)“电(dian)能(neng)侠”企(qi)业端(duan)智能(neng)用电(dian)服务(wu)(wu)平台(tai)已初具规模,未(wei)来(lai)公(gong)司(si)(si)有(you)望通过与外(wai)(wai)部电(dian)力企(qi)业合作(zuo)、加(jia)大渠道建设力度,吸引更多第(di)三(san)方客户(hu)使用,加(jia)速(su)能(neng)源(yuan)互联网业务(wu)(wu)开(kai)拓(tuo)。

国盛证券表示,公司(si)(si)为(wei)(wei)民营配(pei)(pei)网建(jian)设(she)EPCO龙头,近年来集中(zhong)受(shou)益配(pei)(pei)售电民营化(hua)改革红利,未来亦有望显著受(shou)益户侧储能行(xing)业加快发展。预测(ce)公司(si)(si)2020-2022年归母(mu)净利润分别为(wei)(wei)3.4亿(yi)(yi)元(yuan)、4.8亿(yi)(yi)元(yuan)和(he)6.7亿(yi)(yi)元(yuan),同比增长(zhang)42%、41%和(he)40%,EPS分别为(wei)(wei)2.41元(yuan)、3.40元(yuan)和(he)4.76元(yuan)。考(kao)虑到(dao)公司(si)(si)市场空间广阔、核心优势突出(chu),未来将持续快速成长(zhang)、运维属性不断强(qiang)化(hua),维持“买入(ru)”评级。

中(zhong)泰证券表示,公(gong)(gong)司作(zuo)为配(pei)电网细分领域(yu)电力(li)(li)服(fu)务领先企业(ye),业(ye)务覆盖(gai)电力(li)(li)服(fu)务全产业(ye)链环节,一(yi)站式(EPCO)供用(yong)电服(fu)务模式竞(jing)争优势显著,未(wei)来公(gong)(gong)司省外拓展(zhan)(zhan)以及积(ji)极拓展(zhan)(zhan)智(zhi)能用(yong)电服(fu)务业(ye)务,持续(xu)成长有保障(zhang),公(gong)(gong)司业(ye)绩有望(wang)保持快速增(zeng)长态势。预计公(gong)(gong)司2021-2023年EPS分别为2.36元、3.18元、4.19元,首次覆盖(gai),给予“买入”评级(ji)。

安信(xin)证券表(biao)示,公司(si)聚焦用户端配网市场(chang),其(qi)服务一(yi)体化(hua)、市场(chang)经营、服务质(zhi)量和品牌优势明(ming)显,优质(zhi)客户资源(yuan)充足(zu),有望受益碳中(zhong)和碳达(da)峰背景(jing)下的电力(li)建设(she)投(tou)资规模(mo)提(ti)升以及智能用电需求(qiu)释放。看(kan)好公司(si)未来的成长空间,预计2021年(nian)至2023年(nian)EPS分别为(wei)2.37元、3.13元和4.04元,首次覆(fu)盖给(ji)予“买入-A”的投(tou)资评级(ji),6个月目标(biao)价为(wei)61元/股。记者 刘希玮(wei)

编辑:newshoo

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